Apollo Global Management doit publier ses résultats du troisième trimestre avant l’ouverture des marchés mardi. Les investisseurs chercheront des signes indiquant que la dynamique opérationnelle du gestionnaire d’actifs alternatifs reste intacte, alors que les préoccupations liées à la hausse des taux et les vents contraires saisonniers habituels du troisième trimestre pèsent sur le secteur.

Les analystes tablent sur un bénéfice de 2,22 dollars par action et sur un chiffre d’affaires de 5,79 milliards de dollars pour le trimestre de septembre. Ces estimations représenteraient une croissance annuelle de 2,3 % du bénéfice et de 12,43 % du chiffre d’affaires. Le bénéfice projeté serait également supérieur de 5,2 % aux 2,11 dollars par action annoncés au deuxième trimestre, lorsque le directeur général Marc Rowan avait qualifié de records les résultats des divisions Gestion d’actifs et Services de retraite.

Les analystes conservent une recommandation d’achat sur Apollo, avec un objectif de cours moyen de 147,55 dollars. Sur la base du cours cité de 115,84 dollars, cet objectif implique un potentiel de hausse de 27 %. Toutefois, les estimations se sont récemment affaiblies : les prévisions de bénéfice par action ont reculé de 2,87 % au cours des 60 derniers jours et de 0,23 % au cours de la dernière semaine. Les estimations de chiffre d’affaires sont restées globalement inchangées sur la dernière semaine, mais ont diminué de 0,46 % sur deux mois.

Ces révisions reflètent une prudence accrue dans l’ensemble des investissements alternatifs. UBS, Morgan Stanley, Piper Sandler et BMO Capital ont récemment abaissé leurs objectifs de cours pour Apollo, même si la plupart ont maintenu des recommandations d’achat ou de conservation. L’attention portée au secteur s’est progressivement déplacée de la qualité du crédit privé vers l’exposition aux taux d’intérêt.

La sensibilité aux taux d’intérêt devrait être un thème central de la discussion sur les résultats. Bart Dziarski, analyste chez RBC Capital, a décrit Apollo et Ares comme faisant partie des acteurs les mieux positionnés parmi leurs pairs dans l’environnement actuel des taux. RBC s’attend également à un trimestre plus calme, la saisonnalité normale du troisième trimestre ayant été accentuée par l’incertitude entourant les taux en septembre.

Les investisseurs examineront également les actifs sous gestion et les bénéfices liés aux commissions afin de déterminer si l’expansion d’Apollo se poursuit. L’entreprise a dépassé 1 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion en 2026, le crédit privé et l’assurance étant identifiés comme des moteurs majeurs. Les commentaires de la direction sur l’activité de déploiement et la collecte de fonds pourraient indiquer si cette trajectoire de croissance reste conforme aux objectifs.

La performance du crédit privé demeure un autre sujet d’attention. Les inquiétudes concernant les rachats ont augmenté en 2026 après que certains fonds de crédit privé ont limité les retraits. La plateforme de crédit privé investment grade d’Apollo, qui soutient son activité d’assurance, a constitué une importante source de croissance et distingue l’entreprise de ses pairs davantage exposés aux prêts directs.

Apollo a légèrement manqué les attentes bénéficiaires au deuxième trimestre, mais a largement dépassé les prévisions de chiffre d’affaires. L’entreprise a fait état d’un chiffre d’affaires de 11,15 milliards de dollars, contre une estimation de 5,6 milliards de dollars, soit une surprise positive de 99 % attribuée aux solides performances de la gestion d’actifs et des services de retraite.

L’action a reculé de 24 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines, à 153,29 dollars, et se négocie plus près de son plus bas annuel de 99,56 dollars. La publication des résultats permettra de déterminer si la taille et la diversification des activités d’Apollo peuvent résister à la pression des taux d’intérêt et à la faiblesse saisonnière.

Sources: Investing.com News.