Morgan Stanley rebajó la calificación de Coinbase Global de Igual ponderación a Infraponderar y redujo su precio objetivo de 258 a 120 dólares. Las acciones de Coinbase cotizaban a 143,54 dólares, cerca de su mínimo de 52 semanas de 136,89 dólares, después de caer un 58 % durante el último año.
La firma redujo sus previsiones de ingresos para 2027 y 2028 un 28 % y un 18 %, respectivamente. Sus estimaciones de EBITDA ajustado para esos años se redujeron un 47 % y un 25 %. La proyección revisada de Morgan Stanley para el EBITDA de 2028, de 2.400 millones de dólares, es un 14 % inferior a su nivel de 2025, pese a la oferta de productos más amplia de Coinbase.
Morgan Stanley señaló las recientes tendencias de negociación, unas perspectivas de ingresos futuros más débiles y la incertidumbre en torno al mercado de criptomonedas tras el reciente hackeo de Binance. También redujo de 20 a 12 veces el múltiplo de EBITDA objetivo aplicado a Coinbase, lo que refleja una menor confianza en las perspectivas de beneficios de la compañía y un potencial limitado de aumento de valoración a corto plazo. La firma afirmó que los múltiplos se han comprimido anteriormente hasta cerca de 10 veces durante los periodos más difíciles del ciclo.
La visión original de Morgan Stanley anticipaba una revisión a la baja de los beneficios en 2026, seguida de una fuerte recuperación en 2027, respaldada por unos precios más altos de las criptomonedas, una mayor participación minorista, una adopción más amplia de los productos y un apalancamiento operativo. Las estimaciones revisadas de la firma indican una menor confianza en ese escenario de recuperación.
Las opiniones recientes de los analistas sobre Coinbase han sido mixtas. La compañía informó de unos ingresos del tercer trimestre de aproximadamente 1.220 millones de dólares, en línea con las estimaciones, y un EBITDA ajustado de 333 millones de dólares, por encima del consenso. Citizens reiteró una calificación de Rendimiento superior al mercado con un precio objetivo de 280 dólares, mientras que H.C. Wainwright mantuvo su calificación de Compra y un objetivo de 240 dólares. Mizuho mantuvo una calificación Neutral, pero redujo su objetivo a 145 dólares, citando la debilidad de la negociación. US Tiger Securities redujo su objetivo a 230 dólares, y Canaccord recortó su objetivo a 275 dólares, aunque mantuvo una calificación de Compra.
Fuentes: Investing.com News.