Sonic Automotive a profité du 50e Annual Automotive Symposium pour présenter des perspectives commerciales relativement résilientes malgré le niveau élevé des prix des véhicules, les capitaux propres négatifs de certains acheteurs et un marché des véhicules électriques irrégulier. L’entreprise a déclaré que ses trois segments opérationnels — concessions franchisées, magasins de véhicules d’occasion EchoPark et concessions de sports motorisés — généraient environ 15 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel et offraient différentes possibilités d’expansion.
La direction a indiqué que Sonic était le seul comparable coté du secteur des concessions franchisées à avoir enregistré une croissance séquentielle du bénéfice brut par véhicule pour les véhicules neufs, du bénéfice brut par véhicule pour les véhicules d’occasion et du bénéfice par véhicule des activités de financement et d’assurance entre les deuxième et troisième trimestres de 2025. EchoPark a également fait état d’une croissance du volume de 22 % sur un an au troisième trimestre, après une croissance de 18 % au deuxième trimestre. Ses activités franchisées dans les véhicules d’occasion ont enregistré trois trimestres consécutifs de croissance du volume à magasins comparables.
L’activité de franchise représente environ 80 % du chiffre d’affaires et exploite 108 sites. Plus de 60 % de son chiffre d’affaires provient de marques de luxe, notamment BMW, Mercedes et Jaguar Land Rover, tandis que les pièces et le service représentent environ les trois quarts du bénéfice brut des franchises. Sonic a déclaré que le prix de vente moyen des véhicules neufs de son portefeuille dépassait 60 000 dollars, contre une moyenne sectorielle d’environ 50 000 dollars.
EchoPark contribue à environ 15 % du chiffre d’affaires grâce à 18 sites. Après avoir été redimensionnée en 2023, l’activité recommence à se développer, avec l’ouverture prévue d’un nouveau magasin à Orlando, en Floride, en décembre 2025, et de deux à quatre magasins supplémentaires en 2026. La direction a indiqué que la principale limite à une expansion plus rapide était la recherche de terrains adaptés dans les bons marchés.
Le distributeur de véhicules d’occasion propose généralement des prix environ 2 500 dollars inférieurs à ceux du marché, soit approximativement 90 % à 95 % des prix du marché. EchoPark traite environ 370 à 380 véhicules par site chaque mois, contre 80 à 85 dans les concessions franchisées. Son bénéfice brut actuel sur la partie avant par véhicule est d’environ 200 à 300 dollars, tandis que l’entreprise vise une fourchette de 3 100 à 3 300 dollars. L’approvisionnement hors enchères représente environ la moitié des stocks et permet d’économiser environ 1 200 dollars par véhicule par rapport aux unités provenant des enchères.
Sonic a déclaré qu’EchoPark pourrait à terme égaler ou dépasser l’activité de franchise en termes de chiffre d’affaires à moyen ou long terme. La direction estime qu’une meilleure notoriété auprès des consommateurs, de nouveaux magasins et l’amélioration de l’accessibilité financière des véhicules d’occasion peuvent soutenir cette expansion. Une campagne de marque devait commencer au quatrième trimestre de 2025.
Le marché automobile au sens large reste limité par l’accessibilité financière. Sonic a déclaré qu’environ 20 % des mensualités des véhicules neufs dépassaient désormais 1 000 dollars, tandis que plus de 70 % des acheteurs recouraient à des durées de prêt d’au moins 72 mois. L’entreprise considère qu’environ 16 millions de ventes annuelles de véhicules neufs constituent désormais la norme, contre un pic historique d’environ 17,5 millions, et prévoit des ventes américaines de 15,5 à 16 millions d’unités en 2026.
La direction a déclaré que certains consommateurs se détournaient des véhicules neufs au profit du marché de l’occasion, tandis que d’autres restaient limités par des capitaux propres négatifs liés à des véhicules achetés pendant la flambée des prix de 2021 à 2023. L’offre de véhicules d’occasion pourrait s’améliorer à mesure que les échéances de location augmentent, avec environ 500 000 échéances supplémentaires attendues en 2026 et en 2027. Sonic a déclaré que cette offre devrait profiter à EchoPark et à ses activités franchisées de véhicules d’occasion au cours des 12 à 24 prochains mois.
Les véhicules électriques restent un facteur mitigé. Les véhicules électriques représentent environ 10 % des ventes de véhicules neufs de Sonic et ont entraîné un effet défavorable sur le bénéfice brut mixte depuis le début de l’année d’environ 125 dollars par véhicule. L’entreprise a également déclaré qu’environ 2 200 ventes de véhicules électriques enregistrées en 2024 ne s’étaient pas répétées en 2025 après l’expiration du crédit d’impôt fédéral. Toutefois, les prix de gros des véhicules électriques d’occasion ont été la seule catégorie de véhicules à augmenter au dernier trimestre, et la direction a déclaré que les véhicules électriques d’occasion sortant de location pouvaient être proposés à 40 % à 50 % du coût d’un modèle neuf.
Sonic adapte ses activités de service et de garantie à l’évolution du parc automobile. Les ordres de réparation moyens pour les véhicules électriques sont environ 50 % plus coûteux que ceux des véhicules à moteur thermique, tandis que la majeure partie du bénéfice brut des pièces et du service provient de véhicules âgés de quatre à huit ans. L’entreprise teste également des agents d’intelligence artificielle pour la prise de rendez-vous d’entretien, le ciblage des clients, le marketing et l’assistance à l’achat de véhicules.
L’allocation du capital reste répartie entre les dividendes, les rachats d’actions et les acquisitions. La direction a déclaré que le ratio d’endettement était d’environ 2,5 fois, conformément à son objectif, et a indiqué que les rachats d’actions pourraient devenir plus intéressants si des acquisitions appropriées ne se présentaient pas. Sonic a déclaré observer certaines des meilleures occasions d’acquisition depuis une décennie, notamment des transactions de plateforme portant sur sept à 15 magasins et des entreprises de sports motorisés, qui, selon la direction, se négocient souvent entre deux et quatre fois les bénéfices.
Les dirigeants ont également déclaré que les acquisitions et les rachats d’actions puisaient dans le même réservoir de capitaux, de sorte que les décisions dépendraient de l’opportunité relative. Selon l’entreprise, la combinaison d’un réseau de franchises axé sur le luxe, de l’amélioration de l’offre de véhicules d’occasion et de l’expansion d’EchoPark offre à Sonic plusieurs voies de croissance potentielles, tout en maintenant une approche équilibrée de l’investissement et des rendements pour les actionnaires.
Sources: Investing.com News.