Sonic Automotive utilizó el 50.º Simposio Anual de la Industria Automotriz para presentar unas perspectivas empresariales relativamente resilientes a pesar de los elevados precios de los vehículos, el patrimonio neto negativo de algunos compradores y un mercado desigual de vehículos eléctricos. La compañía afirmó que sus tres segmentos operativos —concesionarios franquiciados, tiendas de vehículos usados EchoPark y concesionarios de powersports— generaron aproximadamente 15.000 millones de dólares en ingresos anuales y ofrecen diferentes vías de expansión.
La dirección afirmó que Sonic fue el único grupo comparable cotizado de concesionarios franquiciados que logró un crecimiento secuencial en el beneficio bruto por unidad de vehículos nuevos, el beneficio bruto por unidad de vehículos usados y el beneficio por unidad de financiación y seguros entre el segundo y el tercer trimestre de 2025. EchoPark también registró un crecimiento interanual del volumen del 22% en el tercer trimestre, tras un crecimiento del 18% en el segundo trimestre. Sus operaciones franquiciadas de vehículos usados registraron tres trimestres consecutivos de crecimiento del volumen en tiendas comparables.
El negocio franquiciado representa aproximadamente el 80% de los ingresos y opera 108 establecimientos. Más del 60% de sus ingresos procede de marcas de lujo, entre ellas BMW, Mercedes y Jaguar Land Rover, mientras que las piezas y el servicio representan aproximadamente tres cuartas partes del beneficio bruto del negocio franquiciado. Sonic afirmó que el precio medio de venta de los vehículos nuevos de su combinación supera los 60.000 dólares, frente a una media del sector de aproximadamente 50.000 dólares.
EchoPark aporta aproximadamente el 15% de los ingresos a través de 18 establecimientos. Tras haber reducido su escala en 2023, el negocio está comenzando a expandirse de nuevo, con una nueva tienda prevista en Orlando, Florida, para diciembre de 2025 y entre dos y cuatro aperturas adicionales previstas para 2026. La dirección afirmó que la principal limitación para una expansión más rápida es encontrar terrenos adecuados en los mercados correctos.
El minorista de vehículos usados suele fijar precios aproximadamente 2.500 dólares por debajo del mercado, o entre el 90% y el 95% de los precios de mercado. EchoPark procesa alrededor de 370 a 380 vehículos por establecimiento cada mes, frente a entre 80 y 85 en las tiendas franquiciadas. Su beneficio bruto actual por unidad en la venta del vehículo es de aproximadamente 200 a 300 dólares, mientras que la compañía tiene como objetivo un rango de 3.100 a 3.300 dólares. El abastecimiento fuera de subastas representa aproximadamente la mitad del inventario y permite ahorrar unos 1.200 dólares por vehículo frente a las unidades adquiridas en subastas.
Sonic afirmó que EchoPark podría igualar o superar finalmente al negocio franquiciado en ingresos a medio y largo plazo. La dirección considera que una mayor notoriedad entre los consumidores, las nuevas tiendas y la mejora de la asequibilidad de los vehículos usados pueden respaldar esa expansión. El lanzamiento de una campaña de marca estaba previsto para comenzar en el cuarto trimestre de 2025.
El mercado automovilístico en general sigue limitado por la asequibilidad. Sonic afirmó que alrededor del 20% de las cuotas mensuales de los vehículos nuevos supera actualmente los 1.000 dólares, mientras que más del 70% de los compradores utiliza plazos de préstamo de al menos 72 meses. La compañía considera que aproximadamente 16 millones de ventas anuales de vehículos nuevos constituyen la nueva normalidad, frente a un máximo histórico de aproximadamente 17,5 millones, y espera unas ventas en Estados Unidos de entre 15,5 millones y 16 millones de unidades en 2026.
La dirección afirmó que algunos consumidores están pasando de los vehículos nuevos al mercado de usados, mientras que otros siguen limitados por el patrimonio neto negativo de vehículos adquiridos durante el repunte de precios de 2021 a 2023. La oferta de vehículos usados puede mejorar a medida que aumenten los vencimientos de arrendamientos, con unos 500.000 vencimientos adicionales previstos tanto en 2026 como en 2027. Sonic afirmó que esa oferta debería beneficiar a EchoPark y a sus operaciones franquiciadas de vehículos usados durante los próximos 12 a 24 meses.
Los vehículos eléctricos siguen siendo un factor mixto. Los vehículos eléctricos representan aproximadamente el 10% de las ventas de vehículos nuevos de Sonic y generaron un lastre combinado para el beneficio bruto de aproximadamente 125 dólares por unidad en lo que va de año. La compañía también afirmó que aproximadamente 2.200 ventas de vehículos eléctricos registradas en 2024 no se repitieron en 2025 después de que expirara el crédito fiscal federal. Sin embargo, los precios mayoristas de los vehículos eléctricos usados fueron la única categoría de vehículos que aumentó en el trimestre más reciente, y la dirección afirmó que los vehículos eléctricos usados procedentes del vencimiento de arrendamientos pueden tener un precio equivalente al 40% o 50% del coste de un modelo nuevo.
Sonic está adaptando sus operaciones de servicio y garantía a una flota de vehículos cambiante. Las órdenes de reparación medias de los vehículos eléctricos son aproximadamente un 50% más caras que las de los vehículos con motor de combustión interna, mientras que la mayor parte del beneficio bruto de piezas y servicio procede de vehículos de entre cuatro y ocho años de antigüedad. La compañía también está probando agentes de inteligencia artificial para la programación del servicio, la selección de clientes, el marketing y la asistencia en la compra de vehículos.
La asignación de capital sigue repartida entre dividendos, recompras de acciones y adquisiciones. La dirección afirmó que el apalancamiento era de aproximadamente 2,5 veces, en línea con su objetivo, e indicó que las recompras podrían resultar más atractivas si no surgieran adquisiciones adecuadas. Sonic afirmó que está observando algunas de las oportunidades de adquisición más sólidas de la última década, especialmente operaciones de plataforma que impliquen entre siete y 15 establecimientos y negocios de powersports, que, según la dirección, suelen negociarse a entre dos y cuatro veces los beneficios.
Los ejecutivos también afirmaron que las adquisiciones y las recompras recurren al mismo fondo de capital, por lo que las decisiones dependerán de la oportunidad relativa. En opinión de la compañía, la combinación de una red de concesionarios franquiciados centrada en el lujo, la mejora de la oferta de vehículos usados y la expansión de EchoPark proporciona a Sonic varias vías potenciales de crecimiento, al tiempo que mantiene un enfoque equilibrado respecto a la inversión y la rentabilidad para los accionistas.
Fuentes: Investing.com News.