Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé après que les projections ont annoncé que les démocrates prendraient le contrôle des deux chambres du Congrès, incitant les investisseurs à se demander si le blocage politique pourrait freiner les nouveaux emprunts et réduire l’offre de titres d’État. Les prix des obligations évoluent en sens inverse des rendements.

Le rendement à 10 ans a glissé à 4,912 %, après avoir atteint 4,89 % dans la nuit, tandis que celui à deux ans est tombé à 4,606 %. Le rendement à 30 ans a légèrement baissé à 5,290 %. Les titres à cinq ans ont mené la hausse, leur rendement reculant jusqu’à neuf points de base, à 4,68 %. Le rendement à 10 ans se situe désormais à environ 45 points de base sous son sommet du 7 octobre, à 5,3645 %, son niveau le plus élevé depuis 2002.

Les résultats laissaient présager des gains démocrates à la Chambre des représentants et au Sénat. Les investisseurs ont considéré que le contrôle du Congrès par l’opposition pourrait freiner de nouvelles baisses d’impôts ou dépenses financées par le déficit, ce qui limiterait l’offre d’obligations et les mesures de relance budgétaire. Des analystes cités par Reuters ont déclaré que les marchés semblaient intégrer une performance démocrate plus forte que prévu.

Le déficit américain a atteint environ 2 000 milliards de dollars l’an dernier, soit près de 6 % du PIB, tandis que la dette nationale avoisinait 100 % du PIB. Toutefois, un gouvernement divisé ne réglerait pas le déficit sous-jacent, et les emprunts persistants, l’inflation ainsi que la politique de la Réserve fédérale pourraient limiter la baisse des rendements à plus long terme. La Maison-Blanche conserve également une grande latitude en matière de droits de douane et de politique étrangère.

Les bons du Trésor ont également bénéficié de la demande d’actifs plus sûrs, alors que les contrats à terme sur les actions américaines ont chuté jusqu’à 2 % dans la nuit. Les valeurs liées à l’IA ont mené les baisses en Asie, sur fond de craintes d’un renforcement du contrôle réglementaire. Les actions se sont ensuite redressées. L’indice du dollar a perdu 0,37 %, à 101,34, son plus bas niveau en un mois, tandis que le yen a gagné 0,7 %, à 157,55 pour un dollar.

Les investisseurs évaluaient aussi les données économiques et les perspectives de taux d’intérêt. Les offres d’emploi ont augmenté de 333 000 en septembre, pour atteindre 7,523 millions, dépassant les prévisions de tous les économistes et atteignant leur plus haut niveau depuis mai. Les démissions ont également progressé à leur plus haut niveau depuis mai 2023. Selon un instantané des anticipations du marché, la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre était d’environ 85 %, contre près de 73 % lundi. La Fed a maintenu son taux entre 3,75 % et 4,00 % la semaine dernière, par un vote de 10 contre 2, deux responsables étant favorables à une hausse.

Le rapport ADP sur l’emploi d’octobre devait être publié à 8 h 15, heure de l’Est, suivi de l’indice ISM des services à 10 h. Les économistes s’attendaient à ce qu’ADP fasse état d’une hausse d’environ 69 000 emplois, contre 90 000 le mois précédent. Les prévisions pour le rapport sur l’emploi de vendredi indiquaient une progression plus modeste, d’environ 55 000 à 65 000 emplois.

La déclaration trimestrielle du Trésor sur le refinancement, prévue à 8 h 30, heure de l’Est, constituait un autre point d’attention pour les négociants en obligations, qui cherchaient à repérer d’éventuelles modifications de la taille des adjudications. Si les montants restaient inchangés, les adjudications de la semaine prochaine totaliseraient 125 milliards de dollars : 58 milliards en titres à trois ans, 42 milliards en titres à 10 ans et 25 milliards en obligations à 30 ans.

Le Trésor a vendu un montant record de 839 milliards de dollars de titres la semaine dernière et a estimé lundi ses besoins d’emprunt pour le quatrième trimestre à 618 milliards de dollars, soit 10 milliards de moins que sa prévision d’août. Les plans de refinancement et le rapport sur l’emploi de vendredi pourraient contribuer à déterminer si les investisseurs continuent de privilégier l’idée que le blocage politique limitera les emprunts, ou s’ils se concentrent plutôt sur l’offre obligataire et l’inflation.

Sources: Investing.com News.