Las mayores empresas japonesas de semiconductores obtuvieron resultados mayormente positivos en el trimestre terminado en septiembre, con la demanda relacionada con la inteligencia artificial respaldando los ingresos y las ganancias. Sin embargo, sus acciones reaccionaron de forma desigual, ya que los inversores se centraron en si el ritmo del crecimiento relacionado con la IA puede continuar y en si las expectativas se han vuelto demasiado elevadas.

Advantest y Tokyo Electron comunicaron resultados mejores de lo esperado y emitieron previsiones positivas. Advantest elevó su previsión de beneficio operativo para el ejercicio fiscal 2027 a ¥967.000 millones, frente a ¥846.000 millones, después de que los ingresos del primer semestre aumentaran un 60,5% y el beneficio operativo creciera un 96,5%. La dirección afirmó que la demanda de pruebas para chips de IA estaba creciendo más rápido de lo esperado.

Tokyo Electron pronosticó un aumento del 87% del beneficio operativo, hasta ¥1,17 billones. Su director financiero afirmó que no había señales de que el crecimiento actual estuviera desacelerándose. La empresa también anunció una recompra de acciones por ¥150.000 millones.

Otras empresas afrontaron una respuesta más cautelosa del mercado. La previsión de Kioxia de un beneficio operativo de ¥2,0 billones para el tercer trimestre se situó por debajo de los ¥2,35 billones que esperaban los analistas. La empresa también afronta una moderación de los aumentos de los precios de NAND, mientras que la china YMTC la superó en envíos. Según el informe, las posiciones largas apalancadas contribuyeron al descenso de la acción.

Los ingresos de Disco estuvieron en línea con las expectativas, pero el beneficio por acción no alcanzó las previsiones. A pesar de ese resultado, las estimaciones de consenso siguen apuntando a un BPA de 461,87 para el trimestre terminado en diciembre, frente a 425,33 en el último trimestre.

Renesas registró una sorpresa positiva del 199% en el BPA, aunque el resultado podría no representar una tasa de ganancias sostenible. Las estimaciones de consenso para el trimestre siguiente se sitúan en 70,53, frente a un BPA declarado de 204,02. El informe describió esta interpretación como una inferencia, no como una afirmación de la empresa.

Las perspectivas siguen siendo más sólidas para los fabricantes de equipos para semiconductores. Las estimaciones de consenso sitúan el BPA de Advantest para el ejercicio fiscal 2027 en aproximadamente 1.005, casi el doble de los 515 estimados para el ejercicio fiscal 2026. Se espera que el BPA de Tokyo Electron aumente hasta alrededor de 350, frente a 251.

La memoria sigue siendo la principal incertidumbre. La estimación de consenso de los ingresos de Kioxia para el ejercicio fiscal 2027 es de ¥10,16 billones, frente a ¥2,34 billones en el ejercicio fiscal 2026, una perspectiva que depende de que continúe la recuperación de los precios. Los comentarios recientes de la dirección han puesto en duda esa premisa.

El sentimiento de los inversores también se ha convertido en un punto de presión importante. Las preocupaciones sobre el gasto en IA aumentaron tras unos débiles informes de resultados en Estados Unidos los días 29 y 30 de octubre, mientras que el Nikkei cayó un 2,1% el 30 de octubre. Una postura más restrictiva del Banco de Japón añadió presión, haciendo que unos resultados sólidos por sí solos no fueran suficientes para sostener todas las acciones.

A las 13:07 del 2 de noviembre, hora de Japón, Tokyo Electron subía un 6,95%, hasta ¥10.175, y Advantest había ganado un 4,16%, hasta ¥36.310. Disco subía un 2,52%, mientras que Renesas avanzaba un 1,61%. Kioxia cayó un 14,63%, hasta ¥11.500, lo que indicaba que las preocupaciones sobre las perspectivas de la memoria se habían intensificado.

Los resultados dejan a los inversores sopesando la continuidad de la fortaleza de la demanda de pruebas y equipos para IA frente al riesgo de que las elevadas valoraciones sufran si se desacelera el gasto de capital en IA. Advantest, por ejemplo, cotizaba a 45,3 veces sus beneficios de los últimos doce meses, lo que dejaba poco margen para un crecimiento más débil.

Fuentes: Investing.com News.