Coface ha registrato un utile netto di 155 milioni di euro nei primi nove mesi del 2026, con un contributo di circa 48 milioni di euro da parte del terzo trimestre. I ricavi sono aumentati dell’1,7% a tassi di cambio e perimetro costanti nel periodo di nove mesi, mentre la crescita del terzo trimestre ha accelerato al 5,4%. I ricavi assicurativi sono aumentati del 2,5% nel terzo trimestre sulla stessa base.
L’assicuratore del credito ha mantenuto una solida performance di sottoscrizione. Il suo indice dei sinistri per i primi nove mesi è stato del 37,7%, quasi due punti percentuali in meno rispetto all’anno precedente, mentre il combined ratio netto ha raggiunto il 72,4%. Sebbene fosse leggermente superiore al 71,9% registrato un anno prima, è rimasto ben al di sotto dell’obiettivo di Coface del 78% lungo il ciclo.
Anche la redditività è migliorata rispetto al primo semestre dell’anno. Il risultato operativo è diminuito del 7% su base annua, rispetto al calo del 9% registrato alla fine del secondo trimestre. L’utile netto è diminuito dell’11,8%, un calo più contenuto rispetto alla flessione del 30% riportata alla fine del secondo trimestre. Il rendimento medio del capitale proprio tangibile si è attestato al 10,7%, rispetto all’11,4% di un anno prima.
La direzione ha dichiarato che la produzione di nuovi affari ha raggiunto un livello record dall’inizio dell’anno e ha accelerato ulteriormente durante il terzo trimestre. La fidelizzazione dei clienti è stata descritta come prossima ai massimi storici, mentre i prezzi sono rimasti negativi ma sono migliorati rispetto agli anni precedenti.
La crescita è stata sostenuta dalle attività non assicurative di Coface. I ricavi delle informazioni commerciali sono aumentati di oltre l’11% su base organica e di oltre il 15% includendo l’acquisizione di Cedar Rose. Il recupero crediti è cresciuto del 28%, mentre i ricavi del factoring sono aumentati del 7,3% dall’inizio dell’anno e di oltre il 14% nel terzo trimestre. La direzione ha affermato che il mix più ampio di ricavi da servizi e commissioni della società sta riducendo la sua dipendenza dalla pura sottoscrizione assicurativa.
Gli investimenti della società nella distribuzione, nei dati, nella tecnologia e nell’intelligenza artificiale hanno continuato a pesare sulle spese. L’indice dei costi netto è aumentato al 36,8%, dal 35,4% di un anno prima. La direzione ha dichiarato di voler mantenere il ritmo degli investimenti nell’ambito della strategia “Power the Core”, sostenendo che queste iniziative sono importanti per la sottoscrizione, lo scoring e l’espansione dell’offerta di servizi.
Coface ha descritto il contesto macroeconomico come sempre più incerto. La direzione ha affermato che la solvibilità delle imprese rimane sotto pressione a causa dei tassi d’interesse e dei prezzi delle materie prime più elevati, mentre le insolvenze sono a livelli record. La società sta inoltre osservando un flusso di sinistri di maggiore entità che coinvolgono aziende più grandi, anziché soltanto debitori di dimensioni minori.
Le condizioni regionali sono rimaste disomogenee. L’Europa occidentale, inclusa la Francia, è stata debole e leggermente negativa, mentre l’Europa settentrionale, inclusa la Germania, ha registrato una performance migliore. La direzione ha evidenziato una domanda più forte di factoring in Germania, mentre le condizioni di liquidità sui mercati europei si stanno restringendo. L’Asia è stata descritta come un’importante opportunità di crescita nonostante la volatilità trimestrale.
La società ha dichiarato che la propria struttura di riassicurazione dovrebbe rimanere sostanzialmente stabile, con l’attesa di soli adeguamenti tattici. La direzione ha inoltre indicato che il mercato della riassicurazione più favorevole agli acquirenti potrebbe sostenere condizioni di rinnovo vantaggiose. Ha spiegato che tassi d’interesse più elevati possono ridurre i fondi propri attraverso perdite valutate al mercato sugli attivi a reddito fisso, anche quando le passività sono anch’esse attualizzate.
Coface non ha fornito una guidance formale per l’intero esercizio 2026. La direzione prevede che la produzione di nuovi affari raggiunga il massimo storico nell’anno e ha dichiarato che le assunzioni e la formazione nell’ambito della strategia aziendale proseguiranno. Secondo la società, i nuovi dipendenti richiedono in genere circa tre anni per diventare pienamente produttivi.
Le azioni Coface sono state quotate per l’ultima volta a 15,73 dollari, in rialzo dello 0,83% rispetto alla chiusura precedente di 15,60 dollari. Il titolo è rimasto all’interno dell’intervallo delle ultime 52 settimane, compreso tra 14,02 e 17,62 dollari. Il modesto movimento del mercato ha suggerito una risposta costruttiva ma misurata a risultati che hanno evidenziato una sottoscrizione resiliente, una crescita in miglioramento e una persistente esposizione a un contesto creditizio difficile.
Fonti: Investing.com News.