Coface a annoncé un bénéfice net de 155 millions d’euros au cours des neuf premiers mois de 2026, le troisième trimestre ayant contribué à hauteur d’environ 48 millions d’euros. Le chiffre d’affaires a augmenté de 1,7 % à taux de change et périmètre constants sur les neuf mois, tandis que la croissance du troisième trimestre s’est accélérée pour atteindre 5,4 %. Le chiffre d’affaires de l’assurance a progressé de 2,5 % au troisième trimestre sur la même base.
L’assureur-crédit a maintenu une solide performance de souscription. Son ratio de sinistres pour les neuf premiers mois s’est établi à 37,7 %, soit près de deux points de pourcentage de moins qu’un an auparavant, tandis que le ratio combiné net a atteint 72,4 %. Bien que ce niveau soit légèrement supérieur aux 71,9 % enregistrés un an plus tôt, il est resté nettement inférieur à l’objectif de 78 % de Coface sur l’ensemble du cycle.
La rentabilité s’est également améliorée par rapport au premier semestre. Le résultat opérationnel a diminué de 7 % sur un an, contre une baisse de 9 % à la fin du deuxième trimestre. Le résultat net a reculé de 11,8 %, soit une baisse moins marquée que celle de 30 % annoncée à la fin du deuxième trimestre. Le rendement des capitaux propres tangibles moyens s’est établi à 10,7 %, contre 11,4 % un an auparavant.
La direction a indiqué que la production de nouvelles affaires avait atteint un niveau record depuis le début de l’année et s’était encore accélérée au troisième trimestre. La fidélisation des clients a été décrite comme proche de niveaux records, tandis que les tarifs sont restés négatifs, mais se sont améliorés par rapport aux années précédentes.
La croissance a été soutenue par les activités hors assurance de Coface. Le chiffre d’affaires de Business Information a augmenté de plus de 11 % sur une base organique et de plus de 15 % en incluant l’acquisition de Cedar Rose. Le recouvrement de créances a progressé de 28 %, tandis que le chiffre d’affaires de l’affacturage a augmenté de 7,3 % depuis le début de l’année et de plus de 14 % au troisième trimestre. La direction a déclaré que la composition plus diversifiée des revenus de services et de commissions de l’entreprise réduisait sa dépendance à l’égard de la seule souscription d’assurance.
Les investissements de l’entreprise dans la distribution, les données, la technologie et l’intelligence artificielle ont continué de peser sur les charges. Le ratio net de coûts a augmenté à 36,8 %, contre 35,4 % un an auparavant. La direction a déclaré son intention de maintenir le rythme des investissements dans le cadre de sa stratégie « Power the Core », estimant que ces initiatives sont importantes pour la souscription, la notation et l’expansion de l’offre de services.
Coface a décrit l’environnement macroéconomique comme de plus en plus incertain. La direction a indiqué que la solvabilité des entreprises restait sous pression en raison de la hausse des taux d’intérêt et des prix des matières premières, tandis que les insolvabilités atteignent des niveaux records. L’entreprise observe également un flux de sinistres plus importants impliquant de grandes entreprises, et non plus seulement des emprunteurs de petite taille.
Les conditions régionales sont restées contrastées. L’Europe occidentale, y compris la France, a été atone et légèrement négative, tandis que l’Europe du Nord, notamment l’Allemagne, a enregistré de meilleures performances. La direction a souligné une demande plus forte pour l’affacturage en Allemagne, alors que les conditions de liquidité se resserrent sur les marchés européens. L’Asie a été décrite comme une importante opportunité de croissance malgré la volatilité trimestrielle.
L’entreprise a déclaré que sa structure de réassurance devrait rester globalement stable, seuls des ajustements tactiques étant attendus. La direction a également indiqué que le marché de la réassurance plus souple pourrait favoriser des conditions de renouvellement avantageuses. Elle a expliqué que la hausse des taux d’intérêt pouvait réduire les fonds propres par le biais de pertes d’évaluation à la valeur de marché sur les actifs à revenu fixe, même lorsque les passifs font également l’objet d’un escompte.
Coface n’a pas fourni de prévisions formelles pour l’ensemble de l’exercice 2026. La direction s’attend à ce que la production de nouvelles affaires atteigne un niveau record sur l’année et a déclaré que les recrutements et la formation se poursuivraient dans le cadre de la stratégie de l’entreprise. Selon l’entreprise, les nouveaux employés ont généralement besoin d’environ trois ans pour devenir pleinement productifs.
Les actions de Coface étaient dernièrement cotées à 15,73 dollars, en hausse de 0,83 % par rapport à la clôture précédente de 15,60 dollars. Le titre restait compris dans sa fourchette sur 52 semaines, allant de 14,02 à 17,62 dollars. La modeste évolution du marché suggérait une réaction constructive mais mesurée à des résultats faisant apparaître une souscription résiliente, une croissance en amélioration et une exposition persistante à un environnement du crédit difficile.
Sources: Investing.com News.