Coface meldet soliden Neunmonatsgewinn, während sich das Wachstum im dritten Quartal beschleunigt

Coface meldete für die ersten neun Monate des Jahres 2026 einen Nettogewinn von 155 Millionen Euro, wobei das dritte Quartal rund 48 Millionen Euro beisteuerte. Der Umsatz stieg im Neunmonatszeitraum auf Basis konstanter Wechselkurse und eines konstanten Konsolidierungskreises um 1,7 %, während sich das Wachstum im dritten Quartal auf 5,4 % beschleunigte. Die Versicherungserlöse erhöhten sich im dritten Quartal auf derselben Basis um 2,5 %.

Der Kreditversicherer erzielte weiterhin eine starke versicherungstechnische Leistung. Die Schadenquote lag in den ersten neun Monaten bei 37,7 % und damit nahezu zwei Prozentpunkte niedriger als ein Jahr zuvor, während die Netto-Schaden-Kosten-Quote 72,4 % erreichte. Obwohl sie damit leicht über den im Vorjahr verzeichneten 71,9 % lag, blieb sie deutlich unter Cofaces Zielwert von 78 % über den Versicherungszyklus hinweg.

Auch die Rentabilität verbesserte sich gegenüber dem ersten Halbjahr. Das Betriebsergebnis sank im Jahresvergleich um 7 %, verglichen mit einem Rückgang von 9 % zum Ende des zweiten Quartals. Der Nettogewinn ging um 11,8 % zurück, ein geringerer Rückgang als das am Ende des zweiten Quartals ausgewiesene Minus von 30 %. Die Rendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital lag bei 10,7 %, verglichen mit 11,4 % ein Jahr zuvor.

Das Management erklärte, dass die Gewinnung neuer Geschäftsbereiche im bisherigen Jahresverlauf ein Rekordniveau erreicht habe und sich im dritten Quartal weiter beschleunigt habe. Die Kundenbindung wurde als nahe an historischen Höchstständen beschrieben, während die Preise weiterhin rückläufig seien, sich jedoch gegenüber den Vorjahren verbessert hätten.

Das Wachstum wurde durch Cofaces Aktivitäten außerhalb des Versicherungsgeschäfts unterstützt. Der Umsatz mit Geschäftsinformationen stieg organisch um mehr als 11 % und einschließlich der Übernahme von Cedar Rose um mehr als 15 %. Das Inkassogeschäft wuchs um 28 %, während die Factoring-Erlöse im bisherigen Jahresverlauf um 7,3 % und im dritten Quartal um mehr als 14 % zunahmen. Das Management erklärte, dass der breitere Mix aus service- und gebührenbasierten Erlösen die Abhängigkeit des Unternehmens von der reinen versicherungstechnischen Zeichnung verringere.

Die Investitionen des Unternehmens in Vertrieb, Daten, Technologie und künstliche Intelligenz belasteten die Aufwendungen weiterhin. Die Nettokostenquote stieg von 35,4 % im Vorjahr auf 36,8 %. Das Management erklärte, dass es das Investitionstempo im Rahmen der Strategie „Power the Core“ beibehalten wolle, und argumentierte, dass diese Initiativen für die Risikoprüfung, das Scoring und den Ausbau des Serviceangebots wichtig seien.

Coface beschrieb das makroökonomische Umfeld als zunehmend unsicher. Das Management erklärte, dass die Zahlungsfähigkeit von Unternehmen weiterhin durch höhere Zinsen und Rohstoffpreise unter Druck stehe, während die Insolvenzen Rekordstände erreichten. Das Unternehmen beobachtet zudem eine Zunahme größerer Schadenfälle, an denen größere Unternehmen und nicht nur kleinere Kreditnehmer beteiligt sind.

Die regionalen Bedingungen blieben uneinheitlich. Westeuropa, einschließlich Frankreich, entwickelte sich verhalten und leicht negativ, während Nordeuropa, einschließlich Deutschland, besser abschnitt. Das Management hob die stärkere Nachfrage nach Factoring in Deutschland hervor, da sich die Liquiditätsbedingungen an den europäischen Märkten verschärfen. Asien wurde trotz vierteljährlicher Schwankungen als bedeutende Wachstumschance bezeichnet.

Das Unternehmen erklärte, dass seine Rückversicherungsstruktur weitgehend stabil bleiben dürfte und lediglich taktische Anpassungen erwartet würden. Das Management deutete außerdem an, dass der weichere Rückversicherungsmarkt günstige Bedingungen für die Verlängerung von Verträgen schaffen könnte. Es erläuterte, dass höhere Zinsen die Eigenmittel durch Marktwertverluste bei festverzinslichen Anlagen verringern können, selbst wenn auch die Verbindlichkeiten abgezinst werden.

Coface legte keine formelle Prognose für das Gesamtjahr 2026 vor. Das Management erwartet, dass die Gewinnung neuer Geschäftsbereiche im Jahresverlauf ein Allzeithoch erreichen wird, und erklärte, dass die Einstellung und Ausbildung von Mitarbeitern im Rahmen der Unternehmensstrategie fortgesetzt werde. Nach Angaben des Unternehmens benötigen neue Mitarbeiter typischerweise etwa drei Jahre, um ihre volle Produktivität zu erreichen.

Die Coface-Aktie wurde zuletzt mit 15,73 $ notiert und lag damit 0,83 % über dem vorherigen Schlusskurs von 15,60 $. Die Aktie bewegte sich weiterhin innerhalb ihrer 52-Wochen-Spanne von 14,02 $ bis 17,62 $. Die moderate Marktbewegung deutete auf eine konstruktive, aber zurückhaltende Reaktion auf die Ergebnisse hin, die eine widerstandsfähige versicherungstechnische Leistung, ein sich verbesserndes Wachstum und die anhaltende Belastung durch ein schwieriges Kreditumfeld zeigten.

Quellen: Investing.com News.