Fortune Brands Innovations a déclaré un chiffre d’affaires net de 1,11 milliard de dollars au troisième trimestre 2026, en baisse de 3,1 % sur un an, et a dévoilé un « Back to Business Turnaround Plan » pluriannuel dans sa présentation des résultats du 3 novembre. L’entreprise a évoqué une demande de logements plus faible et des difficultés d’exécution dans l’ensemble de ses activités. Hors activités en Chine, le chiffre d’affaires a baissé de 2,4 %.
Le résultat d’exploitation avant charges a reculé de 24,6 %, à 155,5 millions de dollars, tandis que la marge d’exploitation s’est contractée de 390 points de base, à 14,0 %. La direction a attribué cette pression à des hausses de prix en retard sur l’inflation, à la baisse des volumes et à l’augmentation des coûts liés au service des clients. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 1,14 dollar, dont 0,42 dollar provenant d’éléments non récurrents : des remboursements de droits de douane et un avantage lié à une restructuration fiscale en Europe.
Water, le plus grand segment de l’entreprise, a enregistré une baisse de 5,5 % de son chiffre d’affaires, à 584,5 millions de dollars. Des problèmes de service, une demande plus faible dans la distribution et le ralentissement des nouvelles constructions en gros ont pesé sur les résultats. Sa marge d’exploitation a diminué de 680 points de base, à 17,6 %, malgré un avantage de 135 points de base lié aux remboursements de droits de douane. La direction a indiqué que les prix du segment étaient restés en deçà des niveaux nécessaires pour suivre l’inflation.
Le chiffre d’affaires d’Outdoors a augmenté de 0,8 %, à 347,4 millions de dollars, ou de 3,4 % hors Fiberon, l’activité de terrasses qui fait l’objet d’une cession. Sa marge d’exploitation a reculé de 20 points de base, à 15,3 %, les coûts plus élevés des matériaux et du transport ainsi que la baisse des volumes ayant compensé un mix favorable. Le chiffre d’affaires de Security a diminué de 2,4 %, à 181,8 millions de dollars, tandis que sa marge d’exploitation a progressé de 350 points de base, à 21,3 %. Cette marge comprenait un avantage de 715 points de base provenant des remboursements de droits de douane, partiellement compensé par un ajustement des stocks et des coûts de service plus élevés.
L’entreprise a annoncé trois mesures concernant son portefeuille, dont l’impact annualisé combiné représente entre 320 et 330 millions de dollars de chiffre d’affaires et entre 50 et 55 millions de dollars de pertes d’exploitation. Fortune Brands a conclu un accord pour vendre Fiberon au prix de 160 millions de dollars ; la transaction devrait être finalisée avant la fin de 2026. L’entreprise prévoit également de quitter les activités commerciales destinées au marché intérieur chinois, tout en conservant les capacités qui soutiennent les marchés finaux nord-américains, et de restructurer l’empreinte de l’activité Water dans la zone EMEA. Ces changements devraient être achevés respectivement d’ici la fin du troisième trimestre 2027 et du quatrième trimestre 2027. L’entreprise prévoit que ces mesures amélioreront le bénéfice et les marges, et que leurs effets complets au rythme de croisière seront atteints d’ici la fin de 2027.
Le plan de redressement prévoit de réorganiser les fonctions en unités opérationnelles axées sur les clients, d’optimiser le portefeuille, de développer la croissance sur les marchés commerciaux et de réparation-rénovation, et d’améliorer les marges tout en maintenant les investissements. Fortune Brands vise 70 millions de dollars d’économies annualisées sur les frais commerciaux, généraux et administratifs d’ici le premier trimestre 2027, puis plus de 120 millions de dollars d’avantages annuels à la fin de 2027. L’entreprise a indiqué que ces économies contribueraient à financer des investissements dans le personnel, la technologie, le développement de produits et les capacités commerciales.
À la fin du trimestre, Fortune Brands disposait de 231 millions de dollars de liquidités et d’une liquidité totale de 1,3 milliard de dollars. La dette nette est passée de 2,3 milliards de dollars au trimestre précédent à 2,1 milliards de dollars, et le ratio dette nette/EBITDA s’est amélioré, passant de 2,7 à 2,5. Le Flux de trésorerie disponible s’est établi à 331 millions de dollars, en hausse de 154 millions sur un an. L’entreprise a reversé 71 millions de dollars aux actionnaires sous forme de rachats d’actions et de dividendes, et a ramené sa fourchette de dépenses d’investissement pour 2026 à 90-100 millions de dollars, contre 110-125 millions auparavant.
L’entreprise prévoit désormais un chiffre d’affaires net de 4,205 à 4,275 milliards de dollars et un bénéfice ajusté par action de 3,20 à 3,30 dollars pour 2026. Elle table désormais sur un recul moyen à élevé, à un chiffre, des nouvelles constructions de maisons individuelles aux États-Unis. Fortune Brands prévoit un flux de trésorerie d’exploitation de 480 à 500 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible de 380 à 410 millions de dollars. L’hypothèse de taux d’imposition a été abaissée à 18-19 %, en tenant compte de l’avantage lié à la restructuration en Europe.
Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires net de 925 à 995 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 0,19 à 0,29 dollar. Ces perspectives tiennent compte de marchés sous-jacents plus faibles, de la normalisation des stocks dans les circuits de distribution, des mesures portant sur le portefeuille et de l’absence des remboursements de droits de douane qui avaient contribué aux résultats du troisième trimestre. La direction a décrit 2027 comme une année de reconstruction, les effets des améliorations de l’exécution, des mesures de réduction des coûts et des changements de portefeuille devant devenir plus visibles plus tard dans l’année.
Sources: Investing.com News.